ГлавнаяКарта сайтаПечать

Кредитный риск
 
 О проекте
 Методы оценки риска


Общие принципы 


Риск дефолта 


По фундаментальным показателям 


По капитализации 


Потери по портфелю 


Добавление актива 
 Продукты
 События
 Полезные ссылки
 Контакты
 Избранные публикации

Главная >  Методы оценки риска >  Риск дефолта >  Оценка риска дефолта по капитализации

Оценка риска дефолта по капитализации

Расчет PD по данным капитализации и долгов осуществляется по адаптированной нами к российскому нестабильному рынку известной американской модели CreditGrades (RiskMetrics group cgtechdoc.pdf (739 Kb)), которая является обобщением известного класса структурных моделей, в основе которых лежит подход Нобелевского лауреата Роберта Мертона. Базовые положения модели

  • Активы компании - случайная функция
  • Дефолт происходит в момент падения активов до уровня, определяемого внешним долгом

Входными данными модели служит исторический ряд капитализации и долгов компании. Исследуется случайный процесс движения активов Vt компании

Где на каждом квартале волатильность и тренд полагается постоянным, но изменяющимся от квартала к кварталу, Wt - классическая диффузия. Если величина активов падает ниже уровня, определяемого долгом, который тоже подразумевается случайным, то наступает дефолт. В модели есть два, калибруемых под условия реального рынка, параметра. Мы калибровали модель под рейтинги полтора десятка известных открытых российских компаний, предоставленные уважаемым агентством S&P по международной шкале, учитывающей суверенный (страновой) риск. Этим рейтингам напрямую сопоставляются соответствующие значения PD, по которым и производилась калибровка. На рис.3 представлены результаты расчетов исторического ряда PD для примера двух компаний "Юкос" и "Ростелеком". PD представлены за год и два года на одном графике, на нижних графиках даны зависимости капитализации и долгов за расчетный период времени.





Рис. 3. Временной ряд PD, капитализации и долгов некоторых российских компаний




| Главная | Карта сайта | О проекте | События | Методы оценки риска | Продукты | Избранные публикации | Полезные ссылки | Контакты |

© 2017 Copyright CreditRisk.ru - All rights reserved. - Created by EGAR Technology Inc.